En Reserva de estabilidad del mercado (MSR) es un instrumento central en la Comercio de derechos de emisión (EU ETS I). Sie wurde 2019 eingeführt, um Überschüsse an Emissionszertifikaten im Markt zu reduzieren, die Preisstabilität zu erhöhen und reagiert flexibel auf Veränderungen von Angebot und Nachfrage. Als wichtige Komponente der Precios del CO₂ entfaltet die MSR ihre regulierende Wirkung nur im Gesamtsystem des EU ETS I und stellt ein dynamisches Korrekturinstrument dar.
Clasificación del MSR en el sistema general de comercio de derechos de emisión de la UE
Die Marktstabilitätsreserve wirkt innerhalb des regulatorisch festgelegten Emissionsbudgets („Cap“) und ergänzt damit das Mengensteuerungssystem des EU ETS I. Sie beeinflusst nicht die Gesamtmenge der zulässigen Emissionen, sondern wirkt auf die zeitliche Verfügbarkeit der Zertifikate im Markt. In Kombination mit weiteren Reformelementen wie der linearen Reduktionsfaktor (LRF), der Innovation Fund oder dem geplanten sozialen Klimafonds entsteht ein zunehmend integriertes Instrumentensystem. Es fördert sowohl die Marktstabilität als auch die Transformation.
La reserva de estabilidad del mercado como instrumento de la política climática
El MSR es, por tanto, un pilar central del comercio de derechos de emisión y de la política climática europea. Contribuye a reducir el exceso de oferta de derechos de emisión, que puede acumularse debido, entre otras cosas, a recesiones económicas o decisiones políticas. Al estabilizar el mercado de certificados, el MSR apoya la fijación de precios de las emisiones de CO₂. Al mismo tiempo, crea condiciones marco más previsibles para inversiones en tecnologías de bajas emisiones. Esto aumenta la eficacia del comercio de derechos de emisión como Instrumento de protección del clima basado en el mercado y refuerza su efecto director en lo que respecta a la reducción a largo plazo de las emisiones de gases de efecto invernadero.
Objetivos de la reserva de estabilidad del mercado en el comercio de derechos de emisión
El principal objetivo de la Reserva de Estabilidad del Mercado es hacer más resistente y eficaz el régimen europeo de comercio de derechos de emisión. Para ello Desequilibrios estructurales entre la oferta y la demanda de certificados de emisión iguala. En los primeros años tras la introducción del comercio de derechos de emisión, hubo un gran excedente de derechos de emisión. Este excedente se debió a que la industria emitió menos CO₂ de lo previsto y, al mismo tiempo, se ahorraron muchos certificados de años anteriores. En general, los precios de los certificados de CO₂ cayeron hasta tal punto que el incentivo para que las empresas invirtieran en tecnologías respetuosas con el clima se redujo drásticamente. El sitio Efecto de control del comercio de derechos de emisión.
Aquí es precisamente donde entra en juego el MSR, cuyo objetivo es ajustar mejor la oferta de derechos de emisión a la demanda real. Mediante el Eliminación automática de los certificados sobrantes del mercado, el Escasez de suministroslo que debería contribuir a estabilizar el precio del CO₂. Esto crea incentivos para evitar las emisiones e invertir en tecnologías con bajas emisiones de gases de efecto invernadero. Además, el MSR pretende reforzar la funcionalidad y previsibilidad del sistema de comercio de derechos de emisión a largo plazo. El ajuste automático de las cantidades reduce la susceptibilidad a Fluctuaciones del mercado a corto plazo e intervenciones políticas. Esto aumenta la fiabilidad del comercio de derechos de emisión y favorece la consecución de los objetivos de la política climática europea.
MSR-Mechanismus im EU ETS I
El mecanismo de reserva de estabilidad del mercado se basa en la determinación anual del número total de derechos de emisión en circulación (Número total de derechos en circulación, TNAC). Si el TNAC supera un umbral de 833 millones de derechos, cada año se transfiere un nuevo porcentaje del excedente al MSR. Este porcentaje se reduce anualmente. Por ejemplo, si el TNAC cae por debajo de 400 millones, se transfieren 100 millones de derechos del Reserva MSR devueltos al mercado. Además, a partir de 2023, los derechos que superen el volumen de subasta del año anterior en el MSR se cancelarán permanentemente. Con ello se pretende reforzar y estabilizar aún más el mercado de certificados.
Críticas y retos del MSR en el comercio de derechos de emisión
En el debate técnico también se critica la reserva de estabilidad del mercado. Un punto clave se refiere a la Reacción retardada del MSR. Al basarse en datos históricos, el ajuste de la oferta de derechos de emisión no se produce inmediatamente, sino con un desfase temporal. Esto puede dar lugar a que se liberen involuntariamente derechos de emisión adicionales si se anuncian antes de tiempo medidas de protección del clima. Además, el diseño del MSR Debilidades estructurales En particular, el cálculo del número total de derechos de emisión en circulación (TNAC) se considera inadecuado, ya que no tiene plenamente en cuenta dinámicas clave del mercado como el comportamiento de los participantes en el mercado o las incertidumbres reglamentarias. En este contexto, la Necesidad de reforma visto. Entre otras cosas, los ajustes Tasa de retirada ("tasa de ingesta") y el Valores umbralpara mejorar la función de control y estabilización del MSR.
Evolución actual de la reserva de estabilidad del mercado
La cancelación permanente de los derechos de emisión que superen el volumen subastado el año anterior en el MSR ya se introdujo con el paquete legislativo "Apto para 55" introducido. Los expertos debaten actualmente los ajustes que serán necesarios para que el comercio europeo de derechos de emisión se extienda a los países de la UE. Otros sectores se ampliará. Entre otras cosas, se hará hincapié en una revisión de los valores umbral para el cálculo del TNAC y en una posible reorientación de la tasa de retirada. El futuro diseño del MSR desempeñará, por tanto, un papel clave a la hora de determinar si el sistema de comercio de derechos de emisión puede cumplir de forma fiable su efecto director incluso en condiciones marco modificadas.
Conclusión y perspectivas
La reserva de estabilidad del mercado ha demostrado ser un instrumento eficaz para estabilizar el mercado de certificados. Contribuye a reducir los excedentes y a mantener los precios del CO₂ en un nivel efectivo. No obstante, su diseño sigue presentando deficiencias, sobre todo en el cálculo de la escasez y la rapidez de respuesta. En vista del aumento de los objetivos climáticos y de la expansión del comercio de derechos de emisión a otros sectores, será necesario seguir desarrollando el MSR. Ya se están debatiendo ajustes de los valores umbral y los índices de retirada. Además, en los próximos años se llevarán a cabo nuevas revisiones a escala europea. El diseño del MSR ayudará a determinar si el comercio de derechos de emisión puede cumplir de forma fiable su función de control a largo plazo.