Na stránkách Rezerva tržní stability (MSR) je ústředním nástrojem v evropském právním řádu. Obchodování s emisemi (EU ETS). Byl zaveden v roce 2019 s cílem snížit přebytek emisních povolenek na trhu, zvýšit cenovou stabilitu a pružně reagovat na změny nabídky a poptávky. Jako důležitá součást Ceny CO₂ MSR má pouze regulační účinek v celém systému EU ETS a je dynamickým nápravným nástrojem.
Zařazení MSR do celkového systému EU pro obchodování s emisemi
Rezerva tržní stability funguje v rámci regulačního emisního rozpočtu ("stropu"), a doplňuje tak systém kontroly množství v rámci EU ETS. Neovlivňuje celkové množství povolených emisí, ale ovlivňuje dostupnost povolenek na trhu v čase. V kombinaci s dalšími prvky reformy, jako je lineární redukční faktor (LRF), inovační fond nebo plánovaný sociální klimatický fond, se vytváří stále integrovanější systém nástrojů. Podporuje jak stabilitu trhu, tak jeho transformaci.
Rezerva tržní stability jako nástroj politiky v oblasti klimatu
MSR je proto ústředním pilířem obchodování s emisemi a evropské politiky v oblasti klimatu. Pomáhá snižovat nadbytečnou nabídku emisních povolenek, která se může hromadit mimo jiné v důsledku hospodářského poklesu nebo politických rozhodnutí. Stabilizací trhu s certifikáty podporuje MSR stanovení cen emisí CO₂. Zároveň vytváří předvídatelnější rámcové podmínky pro investice do nízkoemisních technologií. Tím se zvyšuje účinnost obchodování s emisemi jako Tržní nástroj na ochranu klimatu a posiluje jeho řídící účinek s ohledem na dlouhodobé snižování emisí skleníkových plynů.
Cíle rezervy tržní stability při obchodování s emisemi
Hlavním cílem rezervy tržní stability je zvýšit odolnost a účinnost evropského systému obchodování s emisemi. Toho je dosaženo tím, že Strukturální nerovnováha mezi nabídkou a poptávkou po emisních povolenkách vyrovnává. V prvních několika letech po zavedení obchodování s emisemi existoval velký přebytek emisních povolenek. Tento přebytek vznikl proto, že průmysl vypouštěl méně emisí CO₂, než se očekávalo, a zároveň bylo uloženo mnoho povolenek z předchozích let. Celkově ceny certifikátů CO₂ klesly do té míry, že motivace podniků investovat do technologií šetrných ke klimatu prudce poklesla. Na stránkách Kontrolní účinek obchodování s emisemi tak bylo zcela zrušeno.
Právě v této oblasti se uplatňuje MSR, jehož cílem je lépe přizpůsobit nabídku emisních povolenek skutečné poptávce. Prostřednictvím Automatické odstranění přebytečných certifikátů z trhu. Nedostatek dodávekcož by mělo přispět ke stabilizaci ceny CO₂. To vytváří pobídky k zamezení emisí a k investicím do technologií s nízkými emisemi skleníkových plynů. Kromě toho má MSR posílit funkčnost a předvídatelnost systému obchodování s emisemi v dlouhodobém horizontu. Automatické přizpůsobení množství snižuje náchylnost na Krátkodobé výkyvy trhu a politické zásahy. To zvyšuje spolehlivost obchodování s emisemi a podporuje dosažení cílů evropské politiky v oblasti klimatu.
Mechanismus MSR v EU ETS
Mechanismus rezervy tržní stability je založen na každoročním stanovení celkového počtu emisních povolenek v oběhu (Celkový počet povolenek v oběhu, TNAC). Pokud TNAC překročí prahovou hodnotu 833 milionů povolenek, převede se každý rok nové procento přebytku do MSR. Tento podíl se každoročně snižuje. Například pokud TNAC klesne pod 400 milionů, převede se 100 milionů povolenek z TNAC na TNAC. Rezerva MSR se vrátil na trh. Kromě toho budou od roku 2023 povolenky, které překročí objem dražby z předchozího roku v MSR, trvale zrušeny. To slouží k dalšímu zpřísnění a stabilizaci trhu s certifikáty.
Kritika a výzvy MSR v obchodování s emisemi
Rezerva tržní stability je kritizována i v technické diskusi. Jeden z klíčových bodů se týká Opožděná reakce MSR. Jelikož vychází z historických údajů, úprava nabídky povolenek neprobíhá okamžitě, ale s časovým zpožděním. To může vést k neúmyslnému uvolnění dodatečných povolenek, pokud jsou opatření na ochranu klimatu oznámena dříve. Kromě toho je struktura MSR Strukturální nedostatky Zejména výpočet celkového počtu povolenek v oběhu (TNAC) je považován za nedostatečný, protože plně nezohledňuje klíčovou dynamiku trhu, jako je chování účastníků trhu nebo regulační nejistoty. V této souvislosti se Potřeba reformy viděno. Mimo jiné úpravy Míra stažení ("míra příjmu") a Prahové hodnotyzlepšit řídicí a stabilizační funkci MSR.
Aktuální vývoj rezervy tržní stability
Trvalé zrušení povolenek, které překročí objem dražených povolenek z předchozího roku v MSR, bylo zavedeno již v legislativním balíčku. "Fit for 55" zavedena. Odborníci v současné době diskutují o dalších úpravách, které budou nutné, pokud se má evropské obchodování s emisemi rozšířit na. Ostatní odvětví bude rozšířena. Mimo jiné se zaměří na revizi prahových hodnot pro výpočet TNAC a případné přeorientování míry čerpání. Budoucí podoba MSR proto bude hrát klíčovou roli při určování toho, zda systém obchodování s emisemi může spolehlivě plnit svůj řídicí účinek i za změněných rámcových podmínek.
Závěr a výhled
Rezerva tržní stability se ukázala být účinným nástrojem stabilizace trhu s certifikáty. Pomáhá snižovat přebytky a udržovat ceny CO₂ na efektivní úrovni. Přesto jsou v její konstrukci stále nedostatky, zejména ve výpočtu nedostatku a rychlosti reakce. Vzhledem k rostoucím klimatickým cílům a rozšíření obchodování s emisemi na další odvětví bude nutný další rozvoj MSR. O úpravách prahových hodnot a míry stahování se již diskutuje. Další revize se mají v příštích letech uskutečnit také na evropské úrovni. Konstrukce MSR bude hrát roli při určování toho, zda obchodování s emisemi může v dlouhodobém horizontu spolehlivě plnit svůj kontrolní účinek.